Чи можуть кольорові метали припинити падіння та відскочити у другій половині року?

Останнім часом у секторі кольорової металургії спостерігається різний ступінь спаду. Взявши як приклад основні контракти на мідь і нікель Шанхайської ф’ючерсної біржі, ці два основні товари з 22 травня скоригувалися приблизно на 15% і 20% відповідно. Якщо дивитися на міжнародні ціни на мідь, ціна на мідь на Лондонській біржі металів (LME) нещодавно впала нижче дол. 9,000 за тонну, зниження приблизно на 20% порівняно з серединою травня цього року. Крім того, індекс Лондонської біржі металів (LMEX) також впав до найнижчого рівня з квітня цього року.

Опитані розповіли Futures Daily, що значне зниження цін на кольорові метали в основному пояснюється трьома факторами: по-перше, ринкова торгівля, заснована на очікуванні економічної рецесії в Сполучених Штатах; по-друге, підвищене очікування перемоги Трампа на президентських виборах у США 2024 року, що призвело до відродження так званої «торгівлі Трампа 2.0»; і по-третє, постійне підвищення курсу японської єни, яке вплинуло на глобальні активи.

Ши Цзялян, помічник генерального директора промислово-фінансового розвитку штаб-квартири Zhongtai Futures, проаналізував, що червневі дані ФРС про індекс споживчих цін (CPI) перевищили очікування щодо його зниження, що спонукало ринок швидко скорегувати свої очікування щодо зниження процентної ставки ФРС у 2024 р. з 1,5 до 3 разів (загалом скорочення на 75 базисних пунктів). Це пом’якшення політики є вигідним для кольорових металів з точки зору ліквідності. Однак за зростаючими очікуваннями щодо зниження ставки ФРС ховається очікування економічної рецесії, яка має більш значний і довгостроковий вплив на ринок. Отже, ринок розпочав торгівлю на основі очікувань рецесії, що негативно вплине на кольорові метали.

«Крім того, масове вилучення коштів із глобальних арбітражних торгів, постійне підвищення процентних ставок Банком Японії та державні інтервенції сприяли безперервному підвищенню курсу ієни. Зміцнення ієни вплинуло на глобальні ризикові активи, створивши ведмежі настрої. для кольорових металів», – сказав Ши Цзялян.

Лі Цзюнь зауважив, що з боку пропозиції плата за переробку мідних і цинкових копалень залишається низькою, що вказує на обмежену пропозицію руд. Що стосується попиту, то нова енергетична галузь продовжує процвітати, маючи надійні дані про виробництво та продажі нових транспортних засобів на енергії в Китаї та сприятливі цифри щодо нових фотоелектричних установок. Загалом динаміка попиту та пропозиції кольорових металів залишається сприятливою.

Заглядаючи вперед, Лі Цзюнь вважає, що різновиди кольорових металів з відносно сильними фундаментальними показниками у другій половині року можуть представити більш помітні можливості. Зокрема, швидкий розвиток індустрії штучного інтелекту спричинив попит на мідь. Щодо олова, не було остаточних новин про скасування заборони на видобуток у штаті Ва, зберігаючи обмеженість поставок. Крім того, запаси олова продовжують скорочуватися, а ринкові очікування щодо циклічного відновлення напівпровідникової промисловості зміцнюються, що може покращити споживання олова. Що стосується свинцю, постійний дефіцит відпрацьованих батарей підвищив витрати на виробництво для підприємств, що переробляють свинець, скорочуючи ціновий розрив між рафінованим і брухтом свинцю. Очікується, що ціни на мідь, олово та свинець отримають помітну підтримку з боку нижнього рівня. Що стосується нікелю, то поточна ситуація з надлишком пропозиції залишається очевидною, а ринки нержавіючої сталі, що перебувають на наступній ланці, працюють помірно. Однак, оскільки дані про інфляцію в США поступово покращуються, а ринкові очікування щодо зниження ставки ФРС зміцнюються, ціни на мідь, олово та свинець можуть значно підвищитися, коли ринкові настрої знову покращаться. Ціни на нікель під впливом фундаментальних показників можуть мати обмежений потенціал відскоку.